Эта тенденция приведет к снижению доходности, роста прибыли и оценок, считают стратеги JPMorgan. По их оценкам, если доля людей старше 65 лет увеличится на 1%, доходность снизится на 0,92%
В ближайшие десятилетия ожидается ускорение процесса старения населения планеты, что, вероятно, приведет к неблагоприятным последствиям для фондового рынка, считают стратеги JPMorgan.
Экономисты предупреждают, что старение населения Европы может привести к замедлению экономического роста на континенте. Янина Штайнметц/Getty Images
По словам стратегов, исторически старение населения приводило к снижению доходности, уменьшению темпов роста прибыли и снижению оценок.
За 10-летний период увеличение числа людей старше 65 лет на 1% коррелирует с падением годовой доходности акций на 0,92%, подсчитали стратеги в отчете, опубликованном на прошлой неделе.
В основном они указывают на замедление роста экономики и снижение оценок.
В условиях, когда пожилые инвесторы стремятся откладывать деньги на пенсию, инвестиционный капитал сокращается, что приводит к снижению инноваций. Это, а также замедление роста рабочей силы, негативно скажется на росте доходов, считают стратеги.
«Старение населения в стране может снизить рост прибыли по нескольким причинам. Оно приводит к замедлению роста рабочей силы, что снижает темпы роста внутренней экономики. Есть также свидетельства того, что старение населения может снизить инновации и рост производительности», — говорят стратеги.
По мнению стратегов, это особенно актуально для компаний, получающих доход от международных операций.
«Для компаний, которые получают большую часть выручки за рубежом, например, транснациональных корпораций, глобальное старение населения (в пересчете на ВВП), вероятно, будет иметь больше последствий для роста прибыли, чем старение местного населения», — пишут стратеги.
Это означает, что индексы фондового рынка с малой и средней капитализацией, вероятно, испытают на себе большее влияние старения местного населения, чем индексы с исключительно большой капитализацией.
По мнению стратегов, оценка стоимости также пострадает. По мере того как пожилые люди опустошают свои пенсионные фонды, национальные сбережения сокращаются, что повышает доходность облигаций. Пожилое население также уходит с рынка более быстрыми темпами, что приводит к снижению цен на акции.
Эти тенденции, а также снижение ожиданий роста прибыли оправдывают более низкие оценки, считают стратеги.
Стратеги говорят, что есть и светлое пятно. Это здравоохранение, на которое пожилые люди обычно тратят больше.
«Мы обнаружили четкую положительную взаимосвязь между старением населения и избыточной доходностью сектора, которая обусловлена исключительно более быстрым ростом прибыли», — говорят стратеги.
По словам стратегов, увеличение доли населения старше 65 лет на 1% приведет к увеличению доходности сектора здравоохранения на 0,85% в течение 10 лет.
Стратеги также отмечают, что тенденция старения населения не будет влиять на страны одинаково. В Китае доля пожилых людей в населении в следующем десятилетии увеличится на семь процентных пунктов. В то же время в США этот показатель будет расти более умеренными темпами — с 18,1 до 21,5 %.
В прошлых докладах также предупреждалось о влиянии старения населения на экономику.
Ранее в этом году экономист Barclays Джонатан Миллар заявил, что поколение бэби-бумеров, исторически многочисленное, в ближайшие несколько лет приблизится к «пиковой нагрузке» на экономику США .
Между тем, увеличение доли людей старше 55%, владеющих акциями в США, может представлять собой риск для рынка, поскольку пожилые инвесторы часто не могут позволить себе переждать спад и могут усугубить волатильность, продавая акции во время падения рынка.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Business Insider
По теме:
Инфляция в еврозоне замедлилась до 2,5%
Европейский фондовый рынок готовится к ралли после заседания ЕЦБ
Инфляция в еврозоне держится выше 5% накануне ключевого заседания ЕЦБ
Источник: profinance.ru
